| 通信設備行業(yè)2014年度策略 |
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LTE份額將成為全球電信設備競爭焦點:從產(chǎn)業(yè)生命周期而言,當前通信設備行業(yè)處于成熟期的中后期,傳統(tǒng)通信設備市場日趨下滑,行業(yè)新的增量主要來自于全球LTE投資和產(chǎn)業(yè)鏈延伸,短中期而言,LTE的市場格局將成為全球電信設備商爭奪的焦點,技術融合將導致競爭格局進一步向技術領先的綜合性網(wǎng)絡設備商集中。
行業(yè)策略:2014年通信設備行業(yè)收入預計增25%,凈利潤增60%,凈利大幅增長的主因來自于13年同期基數(shù)很低,以及LTE推動行業(yè)收入增長和毛利率改善,截至11月24日收盤價,當前行業(yè)估值水平2014年35.6倍PE,維持增持評級;細分行業(yè)重點推薦:系統(tǒng)設備商>企業(yè)網(wǎng)與物聯(lián)網(wǎng)>光纖光纜及配套。 中國LTE加速投資將顯著提升本土設備商的綜合競爭力:首先,從全球LTE區(qū)域需求分布看,2014年中國LTE需求占全球比例將從2013年的16%將提升至42%,長期趨勢而言,中國市場需求占比有望超過35%,成為全球最大LTE設備市場,將成就華為中興在本土打造一個全球最龐大最復雜的移動通信網(wǎng)絡覆蓋的旗桿,成功的網(wǎng)絡經(jīng)驗有助于全球拓展市場份額;其次,技術趨勢看,通信技術和IT技術加速融合,ICT技術加速向其他產(chǎn)業(yè)滲透和蔓延,中國通信設備的國際競爭力正從全球的區(qū)域優(yōu)勢轉化為產(chǎn)業(yè)融合的技術優(yōu)勢進程邁進;最后,從LTE市場格局看,我們預計第一梯隊愛立信和華為的市場份額預計在27%至30%左右,而中興受益于中國龐大的本地市場需求,預計市場份額提升至15%,將超過諾基亞西門子將成為全球LTE第三大LTE設備商,諾西份額預計為14%,阿爾卡特朗訊份額預計將至7.5%左右。
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冀公網(wǎng)安備 13053402000225號
