| 電氣設備招標量第三批同比上升 |
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上市公司動態(tài)
思源電氣：今年1-4 月份定單同比增長90%，接單形式喜人，預計全年接單量能超過計劃的35 億，由于人才引進和管理改革，管理費用率可能仍然較高。海外拓展進度較快，但也會伴隨費用的增長。總體我們認為公司的長期增長性明確，目前估值略貴。
中能電氣：隨著前期募投項目的達產，我們預計公司今年的增長主要來自環(huán)網柜、電纜附件和箱變及開關成套產品，三者同比增速有望達到60%，40%和40%。今年一季度公司由于廠房搬遷等原因，導致業(yè)績同比下滑，二季度之后各項業(yè)務將逐步發(fā)力。
漢纜股份：公司擬議非公開發(fā)行股份購買八益電纜80%股權，同時以支付現金方式購買八益電纜20%股權，實現對八益電纜的全資控股。
北京科銳：國家電網公布“山東電力集團公司2012 年第三批設備材料招標采購項目中標公示名單”，在此次招標活動中，公司中標總金額約為8249.59萬元人民幣，占公司2011 年營業(yè)收入的8.95%。
一周觀點
中低壓配電設備：中低壓配電行業(yè)上市公司及非上市企業(yè)在今年依舊表現出較為強勁的增長態(tài)勢，訂單增速普遍達到40%左右的水平。我們重申之前的觀點，建議關注目前估值相對較低、市場主要面向電網系統(tǒng)的北京科銳。從北京科銳今年訂單的拆分來看，面向農網的模塊化變電站(永磁開關)、柱上開關、箱變(含非晶合金變壓器)等業(yè)務增長迅速，這也符合我們此前對城市配網投資相對穩(wěn)定、農網投資仍然增長的市場判斷。
光伏設備：本周中國最大的光伏展SNEC 在上海召開。目前全行業(yè)除了光伏電站，幾乎各個產業(yè)鏈環(huán)節(jié)都盈利維艱，同質化競爭也很明顯。參展人數仍創(chuàng)新高，說明大家仍舊關心市場的發(fā)展方向以及新技術的趨勢。美國商務部本周宣布對中國光伏產品的反傾銷稅率初裁結果為31%，使得中國光伏產品在美的價格競爭力大大減弱，中國主要廠家將在近期提出抗訴。我們維持對光伏行業(yè)的持有評級，真正的供需改善至少要等到明年。
輸變電設備：國網公司公示了輸變電項目2012 年第三批變電設備的招標情況，此次大部分產品招標量較第二批高位有所回落，但同比仍保持高增長。本批招標66kV 電壓等級變壓器、隔離開關、斷路器、互感器放量，10-35kV 開關柜同比環(huán)比大幅上升，常規(guī)站、智能站保護、智能站監(jiān)控同比繼續(xù)大幅增長，這些趨勢特點說明國網在配網一二次設備投資繼續(xù)加大，并且繼續(xù)推進變電站智能化建設方向不改，此外本批次蓄電池組和直流電源系統(tǒng)招標數量同比環(huán)比均大幅增加。相應的，我們建議投資者在二次設備、配網低電壓等級以及電源類公司中尋找業(yè)績高增長標的，適當關注上市公司中標大單超預期帶來的交易性投資機會。
風險提示
原材料價格波動風險，宏觀調控導致行業(yè)投資下降風險。
重點關注公司
國電南瑞、北京科銳、正泰電器、平高電氣、思源電氣。 |
冀公網安備 13053402000225號
